股票、债券资产轮动策略,有个指数你需要了解

小编 2490

股票、债券资产轮动策略,有个指数你需要了解

作为投资新手的你,是否经常面临这样的“囧境”:牛市认申购基金、熊市赎回基金,越涨越买、越跌越卖,投资行为顺周期特征明显。实际上,这是大多非专业个人投资者的“通病”:由于缺乏专业技能以及避险工具,他们往往难以在长期投资中获得超越周期的稳健收益。

如何破解这一痛点?投票、债券资产轮动配置,或许可以为投资者提供一个新思路。

日前,中国工商银行、中信证券联合发布了国内第一个股票和债券资产轮动策略基准指数——“工银量化股债轮动策略指数”,旨在帮助投资者把握股票和债券的相对价值,以长期投资为理念,进行大类资产配置。

乍一听感觉很复杂?生财君这就带你详解该指数的核心逻辑,以及它将对今后的理财产品市场产生哪些影响。

在目前的境内资产管理市场,最主要的可投资资产有两大类,即债券和股票。具体来看,就长期投资而言,债券资产的收益波动性较大。对于商业银行、保险机构等专业机构投资人来说,通常可通过持有到期过滤掉债券价格的短期波动,但对于非专业的个人投资者而言,长期持有债券可能并不是一个最优选择。

同时,A股市场也存在较大波动,对于非专业的投资人来说,如果选择了不合适的入场点,甚至可能造成负收益,较难获得超越周期的稳健收益。

因此,如何摆布好债券、股票这两大类资产的配置,如何能够获得稳健的长期回报,就成为了专业资产管理机构开展投资研发的初衷。

“‘工银量化股债轮动策略指数’的核心逻辑,在于利用股票和债券存在的天然负相关性,寻找相对低估值的资产进行投资,从而获得稳健的长期超额回报。”工行资产管理部总经理顾建纲说。

那么,用什么指标来判断债券和股票的相对投资价值、从而做出轮动配置呢?

“我们主要用债券的到期收益率和股票的股息率进行比较。”顾建纲说,此外,在指数编制的过程中,工行和中信证券双方还考虑了很多其他指标,采用了较为复杂的数理方法来优化资产配置。

中信证券相关负责人表示,长期来看,通过在债券和股票之间切换仓位,有助于在抓住一类资产的潜在投资机会的同时,在很大程度上规避另一类资产的下跌风险。同时,对金融市场而言,长期配置债券和股票、进行逆周期投资,这还能够起到稳定金融市场的作用。

数据显示,在2006年12月至2019年4月的观察区间里,该指数的累计收益率为730.58%,年化收益率为19.60%,相对沪深300指数的超额收益高达636.01%,年化超额收益率为13.81%。

值得注意的是,在资管新规的影响下,我国银行业理财市场正在加速转型,指数型产品有望迎来更广阔的发展空间。

据了解,该指数发布后,工行将采取优选指数、量化复制的形式,发行跟踪指数的理财产品;未来还可以将理财产品发展成为类ETF、LOF的基金产品,在交易所上市交易。“随着互联互通机制和QDII制度的逐步成熟,也将吸引越来越多的境外投资者参与。”顾建纲说。

他表示,目前,海外领先的银行系资管公司已开发编制了很多有影响力的指数产品。作为境内最大的资管机构,工行也将加快在指数投资领域的发展,接下来,工行即将成立的理财子公司也会推出一系列指数产品。

截至2018年年底,我国指数型产品占公募资管规模的比重仅有14%,相比之下,国外资管领域这一比例达到36%,我国资管行业的指数投资仍有发展空间。

(经济日报 记者:郭子源 责编:胡达闻)