宝城期货晨会纪要20190912

小编 8961

股指:

昨日三大期指均高开低走,全天震荡整理,截至收盘IC、IF、IH主力合约分别下跌0.32%、0.61%和0.36%。沪深两市成交金额为6428亿元软文网。北上资金当日净流入24.32亿元,9月以来连续8日净流入,累计净流入356.05亿元。

本周期指呈现震荡走势,一个因素是由于政策利好已兑现,宏观面与政策面难有超预期表现,另一个因素是中秋假期将至,投资者获利了结的意愿增强。为支持实体经济 发布新闻平台发展,降低社会融资实际成本软文推广,央行决定实现全面降准和定向降准,在LPR改革背景下,降准可以增加金融机构支持实体经济的资金来源,提振股市风险偏好。不过MLF将于17日到期,LPR利率将于20日公布,两者利率是否降低一定程度影响市场对后期是否会出现降息的预期,目前降准已经基本被市场所消化。另外,标普公布纳入A股细节,共纳入1099只A股,纳入因子为25%,9月23日生效。至此,MSCI、富时、标普这三大全球指数均纳入A股,将带动增量外资配置A股,北上资金的持续流入反应出股市的后 媒体发布平台期展望并不悲观,9月以来北上资金持续净流入对股市有所支撑。结构上 来看,目前国内正处于产业转型升级的过程,政策面向中小微企业定向宽松,降低其融资成本,同时大力扶持发展科技创新类产业,相关企业的营商环境有所改善,投资者风险偏好有望提升,利好IC指数。经过连续上涨之后,本周以来股市经历调整,趋势尚未反转,但短期震荡也难以避免。总体而言,预计短期内期指将震荡整理,IC强于IF表现。

橡胶:

1.9月11日上海全乳现货-沪胶1909合约基差为-105元/吨,上海全乳现货-沪胶2001合约基差为-1115元/吨;泰标20#-沪胶1909合约价差为-1564元/吨,泰标20#-沪胶2001合约价差为-2312元/吨。

2.9月6日,中国人民银行宣布,将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。这是今年以来央行第二次全面降准和第三次定向降准,也是央行时隔四年再出降准“组合拳”。此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

3.中国海关最新统计数字显示,2019年8月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计53.8万吨,环比下跌2.71%,同比去年8月60.9万吨下跌11.66%。1-8月累计进口416.6万吨,累计同比下跌7.7%。

4.随着利多因素被市场消化以后,本周三国内橡胶期货呈现高位调整的走势,其中沪胶期货2001合约期价围绕发稿平台在12000元/吨一线展开振荡走势,盘中最高涨至12060元/吨一线,最低跌至11880元/吨一线。截止收盘时沪胶期货2001合约略微收低0.04%或5元/吨。

在20号标胶方面,本周三,上期能源中心的20号标胶期货2002合约也呈现高位振荡的走势,盘中期价最高上涨至10315元/吨一线,最低下探至10155元/吨。截止收盘时20号标胶期价略微收低0.15%或15元/吨。

在橡胶期权方面,由于本周三沪胶2001合约略微收涨,导致实值和虚值看涨期权涨跌互现,同时虚值和实值看跌期权则普遍下跌。由于近期政策面出台积极利多的消息提振胶价,预计后市胶价有望保持偏强姿态运行,不过后续政策能否转化为实际利多,并且带来预期般的正面效应仍有待观察。预计后市沪胶2001合约料维持在11900-12200元/吨区间内运行,而20号标胶期货2002合约也维持在10100-10300元/吨区间内运行。

动力煤:

产区安全事故的发生,将刺激安全环保检查形势进一步严峻,供应端在国庆前夕将维持偏紧的节奏,加之中间环节成本攀升,外运受阻,煤炭到港成本将有较强支撑。此外,进口配额剩余有限,外贸煤下降缺口将由内贸煤补充,而目前港口库存水平迅速下降,供应不稳定令市场情绪较为紧张。不过,需求淡季将至,短期高日耗难以持续,电厂补库也非常谨慎,主要 网站发稿以执行长协合同为主。缺乏需求配合的情况下,价格也难以独立走强。动力煤1911合 软文平台约高位震荡,回踩中期均线后小幅反弹,近期上方关注595-597附近压力,一旦突破,或继续向600附近迈进。

PTA:

EIA周报显示上周美国原油库存下降691.2万桶,降幅再次超出市场预期。但是由于需求偏弱,EIA月报下调了今明两年的原油需求预期。后期有传闻称特朗普考虑放松对伊朗制裁,国际油价尾盘跳水。

本周PX成交偏淡,但在原油上涨以及下游需求偏暖的带动下,PX价格走高, 新闻发布网 PX价格涨至790美元/吨以上,但石脑油价格也表现强势,PX-石脑油价差降至300美元/吨附近。上周,福海创第二条PX装置已重启,低负荷运行中。9月6日,恒逸石化发布公告称其文莱大炼化项目已产出合格品,预计9月下旬由PX产出,量产仍需一段时间。辽阳石化PX产能扩至100万吨,目前接近满负荷运行。中化弘润PX装置于7月底投产。海南炼化PX二期项目计划9月底投产。

PTA现货方面,周三,PTA现货价格报5170元/吨,环比下跌50元/吨。库存方面,周三PTA注册仓单21584张,较上一交易日减少3372张,较上周五增加3631张;上周社会流通库存增加3.2万吨至132.2万吨,厂商库存与前期持平,为2天。装置方面,周二,仪征石化35万吨装置升温重启;周三,华彬140万吨装置计划中秋节短停3-5天,影响有限;另外,福海创450万吨装置目前负荷8成左右,佳龙石化60万吨装置尚未重启,PTA有效产能开工率在97%左右,佳龙石化计划9月初重启,恒力石化取消9月中旬的检修计划。现金流方面,近期PTA现货转弱,PTA加工费降至900元/吨附近。

聚酯需求方面,本周聚酯厂商开工为90.2%,持平;下游江浙织机开工为80%,持平。本周涤纶产销弱于上周,周一产销仅有50%,周二涤纶产销局部放量达到100%,总体表现较差。价格方面,受上游PTA价格下跌拖累以及涤纶产销未能持续的影响,本周涤纶长丝价格偏弱,切片和涤纶短纤价格持稳。库存方面,涤纶产销表现较弱,在聚酯企业高开工背景下,本周聚酯、涤纶累库概率大。

综合来看,在产能继续扩张的背景下,未来PX价格压力较大。本周PTA装置陆续重启、提负,PTA开工升至高位,同时恒力取消9月中旬检修计划,PTA供给量将上升;本周,涤纶产销未能延续偏暖走势,下游需求拉升的动力不足,PTA继续累库的风险上升。但目前聚酯开工居于高位,旺季支撑仍在,预计近期PTA在5050-5150震荡,关注涤纶产销和装置检修情况。

豆类油脂:

昨天中国国务院关税税则委员会公布的第一批对美加征关税商品第一次排除清单,对第一批对美加征关税商品,第一次排除部分商品,自2019年9月17日起实施。但大豆和玉米等美国主要农产品并没有包括在内。虽然此举的外溢效应并没有给美豆期价带来提振,市场聚焦本周五美国农业部即将公布的月度供需报告,报告前的市场预期利多影响继续支撑美豆期价短期表现。但排除关税的措施令国内市场开始关注接下来大豆和玉米的进口是否将会放开,这也给国内豆类市场心理层面带来压力,豆类期价继续弱势下探,短期继续考验进口成本支撑。

油脂市场来看,本周马来西亚棕榈油局公布的数据显示,8月末马来西亚棕榈油库存下降至13个月低位,因强劲的出口超过产量增幅。8月份马来西亚棕榈油产 新闻发布平台量为182万吨,环比增长4.6%,为去年11月份以来的最高水平。8月份马来西亚棕榈油出口量增加16.4%至173万吨,连续第二个月出现增长,为今年3月份以来的最大月度增幅,因为印度在上调关税之前出现抢购。整体来看受到出口需求保持强劲的支撑,8月底马来西亚棕榈油库存为225万吨,环比减少5.3%,连续第6个月出现下降,为2018年7月份以来的最低水平。但考虑到印度上调进口关税之后对于马来西亚棕榈油的进口需求或将从10月份开始出现下降,市场对于未来马来西亚棕榈油的出口需求存在明显的担忧情绪。第三方船运调查机构公布的出口数据显示,9月份1-10日马来西亚棕榈油出口量为39.3-42.8万吨,环比下降14.9-23.2%。因此,市场仍在担心马来西亚棕榈油库存可能重新回升将再度给棕榈媒体发稿平台油期价带来压力。国内市场来看,油脂库存同比下降。随着秋季到来和小包装油备货接近尾声,油脂需求阶段性回落。但考虑到油脂库存压力不大,同时受到国际市场的提振,短期油脂价格仍将保持偏强运行的走势。

来源: 宝城期货

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